2배 레버리지 ETF, 장기투자 리스크는?

 

2배 레버리지 ETF, 장기투자 리스크는?

ETF 투자를 처음 접한 투자자에게 ‘레버리지 ETF’는 매력적인 선택지처럼 보일 수 있습니다. 두 배의 수익률을 목표로 한다는 설명은 강력한 유혹이죠. 하지만 고수익 뒤엔 언제나 고위험이 따릅니다. 특히 장기 투자 관점에서 2배 레버리지 ETF는 그 구조적 특성 때문에 복리의 마법보다는 변동성의 저주에 더 가깝게 작용할 수 있습니다.

저 역시 ETF 투자를 처음 시작했을 때 QLD 같은 레버리지 상품을 장기 보유하면 단순히 2배의 복리 수익률을 기대할 수 있다고 생각했습니다. 하지만 몇 달 지나지 않아 예상과는 다른 수익률 곡선을 보고 당황했던 기억이 납니다. 그때부터 구조를 공부하면서 ‘매일 2배’가 갖는 함정을 깨닫게 되었고, 포트폴리오 구성의 기준도 완전히 바꾸게 되었죠.

이 글에서는 실제 데이터를 기반으로 대표적인 레버리지 ETF 세 종(QLD, USD, SSO)과 그들의 기초 ETF(QQQ, SOXX, SPY)를 함께 비교하며, 장기 투자자 입장에서 어떤 함정이 존재하는지 살펴봅니다.

레버리지 ETF의 구조: 두 배의 수익? 두 배의 리스크!

레버리지 ETF는 기초 지수의 수익률을 1일 단위로 두 배 추종하도록 설계된 상품입니다. 예를 들어 QLD는 QQQ의 수익률을 매일 2배로, SSO는 SPY의 2배, USD는 SOXX의 2배를 추종합니다. 하지만 중요한 점은 ‘매일’ 2배라는 것입니다.

시장이 오르락내리락 반복되면, 누적 수익률은 단순한 2배가 되지 않고 오히려 줄어드는 경우가 많습니다. 이른바 변동성 드래그(Volatility Drag) 현상이죠. 이는 곧 장기 보유 시 수익률 왜곡과 복리 효과 감소로 이어질 수 있습니다.

또한 레버리지 ETF는 파생상품과 차입 구조를 활용하기 때문에 보수가 높고, 트래킹 오차가 발생할 수 있으며, 손실 회복이 일반 ETF보다 더 어렵습니다.

실제 수익률 비교: 10년간 성과로 보는 리스크와 기회

2014년부터 2024년까지 약 10년간의 수익률을 기준으로 대표 ETF들을 비교해 보면 다음과 같습니다.

ETF	추종 지수 또는 ETF	10년 누적 수익률	연환산 수익률(%)	총보수(%)
QLD	NASDAQ 100 (→ QQQ)	+967%	+26.2%	0.95%
QQQ	NASDAQ 100	+329%	+15.7%	0.20%
USD	ICE Semiconductor Index (→ SOXX)	+1,220%	+28.3%	0.95%
SOXX	ICE Semiconductor Index	+464%	+19.2%	0.35%
SSO	S&P 500 (→ SPY)	+359%	+16.6%	0.90%
SPY	S&P 500	+203%	+11.8%	0.09%

 

이처럼 레버리지 ETF는 상승장이 지속되었을 때 큰 수익률을 기대할 수 있습니다. 하지만 하락장이나 횡보장에서는 성과가 급격히 나빠질 수 있으므로, 시장 흐름에 대한 민감도가 매우 높습니다.

장기 투자자의 전략: 무작정 오래 들고 가도 될까?

레버리지 ETF는 단기 트레이딩에는 유용하지만, 장기 투자의 도구로 삼기엔 위험이 큽니다. 특히 다음과 같은 사항들을 반드시 고려해야 합니다:

• 분할 매수로 평균 단가 조절
• 지수의 성장성에 대한 신뢰 확보
• 손절 라인 또는 리밸런싱 기준 사전 설정

저는 실제로 USD를 장기 보유해 본 적이 있었는데, 반도체 섹터 급등기에는 높은 수익을 경험했지만, 조정장에선 손실이 크게 확대되어 비중을 조절하는 것이 얼마나 중요한지 몸소 느꼈습니다. 지금은 포트폴리오 내 5~10% 정도만 레버리지 ETF로 유지하고, 나머지는 배당 ETF나 지수 ETF로 채우고 있습니다.

‘2배의 유혹’이 항상 두 배의 결과를 보장하지는 않는다

레버리지 ETF는 매력적인 수익률의 가능성을 보여주지만, 그 이면에는 일간 수익률 누적 구조, 높은 변동성, 손실 회복의 어려움 등 구조적 리스크가 숨어 있습니다.

투자란 단순한 수익률 경쟁이 아니라, 나의 리스크 감내력과 투자 기간, 시장의 구조를 모두 고려한 전략적 선택입니다. 이 글이 장기 투자자 관점에서 레버리지 ETF의 실체를 이해하는 데 도움이 되기를 바랍니다.

 

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